سوق الصلب ينتظر اختراقا

خلال الفترة الماضية، شهد سوق الصلب الوطني موجة من انخفاض الأسعار. وتُظهر بيانات مراقبة السوق أنه بحلول 28 أغسطس/آب من هذا العام، بلغ المؤشر المركب الوطني لأسعار الصلب 144.7، بانخفاض 6.5% عن أعلى مستوى سابق (1 يوليو/تموز 2019)، وانخفض مؤشر أسعار المواد الطويلة 9.7%. وانخفض سعر إغلاق عقد حديد التسليح الرئيسي بنحو 20 في المائة (-19.2 في المائة) في نفس الفترة.

تحليل الانخفاض المبكر في أسعار الصلب: بشكل رئيسي تصعيد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وفرض التعريفات الجمركية المتبادلة؛ النمو القوي في إنتاج الصلب الوطني، وفشل توقعات الحد من الإنتاج؛ في الوقت نفسه، فإن الطلب في السوق في غير موسمه، وأسعار الصلب نفسها لديها متطلبات استدعاء فنية. في الوقت الحاضر، يبدو أن العوامل المذكورة أعلاه فارغة، حيث انتعاش سوق الصلب في القاع، والعوامل الإيجابية التي تم جمعها تدريجيا، يبدو أنها تنتظر اختراقا جديدا.

1. يخضع الهيكل الاقتصادي للصين لتعديل صحي، حيث أصبح الطلب المحلي هو المحرك الأساسي

لفترة من الزمن، في الهيكل الاقتصادي العالمي، كانت الولايات المتحدة، باعتبارها السوق الاستهلاكية الأكثر أهمية، تستورد عددا كبيرا من السلع الصينية، مما أدى إلى عجز تجاري ضخم في السلع الأميركية. وكانت الصين، أكبر دولة في العالم تمتلك احتياطيات من النقد الأجنبي، تشتري الديون الأميركية لتلبية احتياجات الولايات المتحدة المستمرة في التمويل. والواقع أن هيكل الاقتصاد نفسه منحرف وغير متوازن، لأن الولايات المتحدة مثقلة بديون غير مستدامة.

ونتيجة لذلك، بدأت الصين في تحويل هيكلها الاقتصادي من اقتصاد موجه نحو التصدير إلى اقتصاد موجه نحو الداخل منذ عدة سنوات (أفسحت النزعة التجارية المجال للاستهلاك)، مما جعل الطلب المحلي تدريجياً المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي في الصين. ووفقًا للإحصاءات، بلغ إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية في عام 2018 38.1 تريليون يوان، بزيادة قدرها 91 تريليون يوان. وكان الاستهلاك هو القوة الدافعة الأساسية للنمو الاقتصادي (الناتج المحلي الإجمالي) لمدة خمس سنوات متتالية، حيث ساهم بنحو 76.21 تريليون يوان في النمو الاقتصادي. وقد اكتسب هذا الزخم زخمًا في النصف الأول من هذا العام، عندما شكل الاستهلاك 78.5 في المائة من النمو الاقتصادي.

يجب أن يقال أننا أكملنا في البداية التحول التدريجي لمحرك النمو الاقتصادي، وما زلنا في عملية التعزيز والتعزيز، بحيث يكون لاستهلاك الصلب في الصين أساس متين للطلب المحلي، ويتم تقليل الاعتماد على الطلب على الصادرات (بما في ذلك التصدير غير المباشر) بشكل كبير. ويمكن التنبؤ بأن إنتاج الصلب في الصين على أساس الطلب المحلي سيستمر لفترة طويلة.

2. تم تعزيز التكيف المضاد للدورة الاقتصادية مع الضغوط الخارجية، ويظل الطلب على الصلب قوياً

من أجل التعامل مع "الضغوط الشديدة" التي يفرضها ترامب وتخفيف حدتها، عقد مجلس الدولة مؤخرا اجتماعا تنفيذيا وقرر تكثيف التعديلات المضادة للدورة الاقتصادية لضمان الاستقرار. وهناك ثلاثة أشياء مهمة. أولا، سياسة مالية أكثر عدوانية. ووفقا لاحتياجات المشاريع المحلية الكبرى، سيتم تخصيص بعض الحصص الجديدة للسندات الخاصة للعام المقبل قبل الموعد المحدد لضمان إمكانية استخدامها بشكل فعال في أوائل العام المقبل، وسيتم توسيع نطاق استخدامها. ثانيا، واصلنا تنفيذ سياسة نقدية حكيمة وأجرينا تعديلات استباقية وضبطًا دقيقًا في الوقت المناسب. نحن بحاجة إلى تسريع تنفيذ التدابير الرامية إلى خفض مستوى أسعار الفائدة الحقيقية، والاستخدام الفوري لأدوات السياسة مثل التخفيضات العامة والمستهدفة في نسبة الاحتياطي الإلزامي. ثالثا، الاستثمار المستقر. نحن بحاجة إلى التركيز على تقوية المجالات الضعيفة، وتحسين رفاهية الناس، وزيادة الاستدامة، وتوسيع الاستثمار الفعال بشكل أكبر. يمكن استخدام الديون الخاصة كرأس مال للمشاريع، مع التركيز على قطاعات البنية التحتية الرئيسية. يجب إصدار السندات الخاصة للحكومات المحلية ضمن حصة هذا العام بالكامل بحلول نهاية سبتمبر وتخصيصها للمشاريع بحلول نهاية أكتوبر، وذلك لحث الحكومات المحلية على تشكيل عبء عمل مادي في أقرب وقت ممكن.

يعتقد البعض أن التدابير المذكورة أعلاه، التي ينتظر أن يصدرها مجلس الدولة فقط قبل إصدار حصة الديون الخاصة في العام المقبل، من المتوقع أن تجتذب تريليون يوان من أموال البناء. ونظرًا لاستخدام هذه الأموال بشكل أساسي في مشاريع البنية التحتية مثل النقل وشبكة الكهرباء وشبكة الغاز والحفاظ على المياه وحماية البيئة، فإنها ستستمر في توليد طلب قوي على الصلب.

3. قد تتوقف الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة مع نتائج إيجابية للمفاوضات، وسوق الصلب إيجابية بشكل غير متوقع

إن الحرب التجارية المتصاعدة بين الصين والولايات المتحدة والتي أثارها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لن تضر بالنمو الاقتصادي للصين فحسب، بل ستثقل كاهل الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير، بل وستجلب عواقب وخيمة على الاقتصاد العالمي. هناك وجهة نظر متزايدة مفادها أن الاقتصاد الأمريكي سوف يقع في حالة ركود في عام 2020 بسبب الحرب التجارية المتصاعدة بين الصين والولايات المتحدة. ويعتقد صندوق النقد الدولي أن الاقتصاد العالمي سوف يعاني من خسارة قدرها 0.8 نقطة مئوية العام المقبل. إلى جانب الانتخابات الأمريكية المقبلة، فإن الضغوط المتزايدة على معدل النمو الاقتصادي الأمريكي وتراجع سوق الأسهم والسندات، فضلاً عن المعارضة المتزايدة للحرب التجارية من الصناعة المحلية والمستهلكين العاديين، ستجعل إدارة ترامب الأمريكية قلقة بشأن احتمالات الحرب التجارية الشرسة والطويلة الأجل والتداعيات غير المباشرة. حتى الآن، لم تتوقف المحادثات التجارية بين الصين والولايات المتحدة.

من ناحية أخرى، وكما أشرنا أعلاه، تحولت الصين في البداية من اقتصاد يقوده التصدير إلى اقتصاد يقوده الاستهلاك. ومع تعزيز هذا الإنجاز وتوسيعه بشكل أكبر، أصبح التأثير التهديدي الهامشي لعصا الحرب التجارية التي ينتهجها ترامب على اقتصاد الصين أصغر فأصغر. ليس هذا فحسب، بل يبدو أن السيد ترامب لم يعد لديه سوى القليل من الذخيرة بعد فرض رسوم جمركية عالية على جميع الواردات الصينية تقريبا (ما لم تنتشر الحرب التجارية إلى المزيد من المناطق، ويصبح من الصعب التنبؤ بعواقبها الكارثية)، في حين لا تزال الصين تمسك بعصا ترامب. لذلك، في رأيي، من المرجح أن تشهد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة "توقفا مؤقتا" من أجل تحقيق مفاوضات إيجابية.

إذا حدث هذا، وإذا انتهت محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين بنتيجة إيجابية، فسيكون ذلك بمثابة نعمة كبيرة لسوق الصلب الصينية التي تنتظر، وحتى لأسواق السلع العالمية.

4. إن جزء من السلسلة الصناعية التي تنتقل إلى خارج الصين سوف تولد أيضاً طلباً "إضافياً" على الفولاذ الصيني.

إن الضغوط الشديدة الناجمة عن حرب ترامب التجارية في الولايات المتحدة، من بين عوامل أخرى، سوف تؤدي بطبيعة الحال إلى تحويل بعض سلسلة الصناعة بعيدا عن الصين. ولا بد من الإشارة إلى أن هذا التحول في القدرة التصنيعية يجب أن يكون مشروطا بالتقدم أو التحول المتزامن للبنية التحتية المقابلة مثل الكهرباء وإمدادات المياه والنقل والتخزين وحماية البيئة. وإلا، فإن عدم وجود كهرباء أو نقص في المياه أو قدرة لوجستية كبيرة للحماية، وما يسمى بالسلسلة الصناعية هو حديث فارغ.

وبالتالي يمكن ملاحظة أنه حتى لو انتقلت السلسلة الصناعية ذات النطاق المعين خارج الصين، فسوف يصاحب ذلك بناء البنية التحتية المقابلة في البلاد. ومن المؤكد أن هذا النوع من البنية التحتية "المعاد بناؤها" سيولد طلبًا "إضافيًا" على الصلب، وخاصة الطلب على الصلب المستخدم في البناء ومعدات البناء. أعلنت الهند مؤخرًا عن خطط لإنفاق 1.4 تريليون دولار أمريكي (بالعملة الهندية) على البنية التحتية على مدى السنوات الخمس المقبلة. في الوقت الحاضر، تتركز قدرة الصلب العالمية وقدرة معدات البناء بشكل أساسي في الصين، وتتمتع المنتجات الصينية بمزايا تنافسية أكبر اليوم، حيث يتم شراء جزء كبير من هذه الصلب ومعدات البناء من الصين. وبهذه الطريقة، سيشهد الطلب الصيني على الصلب أيضًا زيادة "إضافية" في فترة معينة، مما يشكل طلبًا خارجيًا إيجابيًا يستمر لعدة سنوات إلى أكثر من عقد من الزمان.

5. قد يكون النمو القوي في إنتاج الصلب في الصين بمثابة قوة مستنفدة

لعدة سنوات متتالية، كان الناتج الإحصائي للصلب في الصين ينمو بهامش كبير، وفي هذا العام، وصل معدل نمو الناتج عن الصلب إلى 20%، وكان المؤلف ينظر إلى معدل نمو الناتج من وجهة نظر "نهاية القوة المستهلكة".

يجب أن يقال أنه بعد فترة طويلة من النمو المستمر وإطلاق القدرة الإنتاجية المتقدمة، إلى جانب التحسين المستمر لقاعدة المقارنة، فإن معدل نمو إنتاج الصلب في الصين يجب أن ينخفض أيضًا، وأخشى أن يكون هناك حقًا وضع "قوة مستنفدة". في يوليو من هذا العام، انخفض معدل نمو الإنتاج اليومي للصلب الخام، مما قد يظهر هذا الاتجاه. بالطبع، ما قيل هنا هو فقط انخفاض في النمو، وليس انخفاضًا مطلقًا. إذا أمكن الحفاظ على هذا الوضع، فمن المؤكد أن ضغط العرض في سوق الصلب في المستقبل سينخفض.

ومن ثم، يمكننا أن نرى أن العوامل الخمسة المذكورة أعلاه تشكل الجانب المهيمن لسوق الصلب في الصين في المستقبل. وبشكل عام، فإن سوق الصلب أكثر إيجابية من السلبية. ومع ظهور عدد من العوامل على المسرح، فقد تكون أسعار سوق الصلب بمثابة اختراق جديد.