El mercado del acero espera un avance

Hace un tiempo, el mercado nacional del acero mostró una ola de caída de precios. Los datos de seguimiento del mercado muestran que al 28 de agosto de este año, el índice compuesto nacional de precios del acero fue de 144,7, 6,51 TP3T menos que el máximo anterior (1 de julio de 2019), y el índice de precios de material largo bajó 9,71 TP3T. El precio de cierre del contrato principal de varillas de refuerzo cayó casi un 20 por ciento (-19,2 por ciento) en el mismo período.

Análisis de la caída temprana de los precios del acero: principalmente la escalada de la guerra comercial entre China y Estados Unidos, la imposición mutua de aranceles; Fuerte crecimiento de la producción nacional de acero, las expectativas de límite de producción fallaron; Al mismo tiempo, la demanda del mercado fuera de temporada y los propios precios del acero tienen requisitos técnicos de devolución de llamada. En la actualidad, los factores anteriores parecen estar vacíos, la recuperación del fondo del mercado del acero, los factores positivos se acumulan gradualmente, parece estar esperando un nuevo avance.

1. La estructura económica de China está experimentando un ajuste saludable, y la demanda interna se está convirtiendo en el motor principal.

Durante un tiempo, en la estructura económica mundial, Estados Unidos, como el mercado de consumo más importante, importó una gran cantidad de productos chinos, lo que resultó en un enorme déficit comercial de productos estadounidenses. China, el mayor poseedor de reservas de divisas del mundo, ha estado comprando deuda estadounidense para satisfacer las continuas necesidades de financiamiento de Estados Unidos. La estructura de la economía en sí misma es sesgada y desequilibrada, porque Estados Unidos está cargado con una deuda insostenible.

Como resultado, China comenzó a cambiar su estructura económica de una economía orientada a la exportación a una orientada hacia el interior hace varios años (el mercantilismo dio paso al consumismo), convirtiendo gradualmente la demanda interna en el principal motor del crecimiento económico de China. Según las estadísticas, en 2018, las ventas minoristas totales de bienes de consumo alcanzaron los 38,1 billones de yuanes, un aumento de 91 TP3T. El consumo ha sido la principal fuerza impulsora del crecimiento económico (PIB) durante cinco años consecutivos, contribuyendo con 76,21 TP3T al crecimiento económico. Ese impulso se aceleró en la primera mitad de este año, cuando el consumo representó el 78,5 por ciento del crecimiento económico.

Cabe decir que hemos completado inicialmente la transformación gradual del motor del crecimiento económico, y todavía estamos en proceso de consolidación y fortalecimiento, de modo que el consumo de acero de China tiene una base sólida para la demanda interna, la dependencia de la demanda de exportación (incluida la exportación indirecta) se reduce en gran medida. Se puede predecir que la producción de acero de China basada en la demanda interna continuará durante mucho tiempo.

2. Se ha mejorado el ajuste contracíclico a la presión externa y la demanda de acero sigue siendo fuerte.

Para hacer frente y desactivar la “extrema presión” de Trump, el Consejo de Estado celebró recientemente una reunión ejecutiva y decidió intensificar el ajuste anticíclico para garantizar la estabilidad. Tres cosas son importantes. EspañolUna es una política fiscal más agresiva. De acuerdo con las necesidades de los principales proyectos locales, algunas nuevas cuotas para bonos especiales para el próximo año se asignarán antes de lo previsto para asegurar que puedan usarse efectivamente a principios del próximo año, y se ampliará el alcance de su uso. En segundo lugar, continuamos implementando una política monetaria prudente e hicimos ajustes anticipatorios y ajustes en el momento apropiado. Necesitamos acelerar la implementación de medidas para reducir el nivel de las tasas de interés reales y utilizar rápidamente herramientas de política como recortes generales y específicos del RRR. En tercer lugar, inversión estable. Necesitamos enfocarnos en fortalecer las áreas débiles, mejorar el bienestar de las personas y aumentar la sostenibilidad, y expandir aún más la inversión efectiva. La deuda especial se puede utilizar como capital para proyectos, con un enfoque en los principales sectores de infraestructura. Los bonos especiales de los gobiernos locales dentro de la cuota de este año deben emitirse en su totalidad a fines de septiembre y asignarse a los proyectos a fines de octubre, a fin de instar a los gobiernos locales a formar una carga de trabajo física lo antes posible.

Algunas personas creen que las medidas anteriores, sólo el Consejo de Estado antes de la liberación de la cuota de deuda especial del próximo año, se espera que apalanquen billones de yuanes de fondos de construcción. Como estos fondos se utilizan principalmente para proyectos de infraestructura como transporte, red eléctrica, red de gas, conservación de agua y protección del medio ambiente, seguirán generando una fuerte demanda de acero.

3. La guerra comercial entre China y Estados Unidos podría “detenerse” con resultados positivos de las negociaciones, y el mercado del acero está inesperadamente positivo.

La creciente guerra comercial entre China y los Estados Unidos provocada por el presidente estadounidense Donald Trump no solo dañará el crecimiento económico de China, sino que también pesará mucho sobre la economía estadounidense e incluso traerá consecuencias desastrosas para la economía mundial. Existe una opinión creciente de que la economía estadounidense caerá en recesión en 2020 debido a la escalada de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos. El FMI estima que la economía global sufrirá una pérdida de 0,8 puntos porcentuales el próximo año. Combinado con las próximas elecciones estadounidenses, la creciente presión de la tasa de crecimiento económico estadounidense y la caída del mercado de acciones y bonos, así como la creciente oposición a la guerra comercial de la industria nacional y los consumidores comunes, harán que la administración Trump se preocupe por la perspectiva viciosa, de largo plazo y de contagio de la guerra comercial. Hasta ahora, las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos no se han detenido.

Por otra parte, como se señaló anteriormente, China ha pasado inicialmente de ser una economía basada en las exportaciones a una basada en el consumo. Con la consolidación y mayor expansión de este logro, el efecto de amenaza marginal de la guerra comercial de Trump sobre la economía de China se está volviendo cada vez más pequeño. No solo eso, sino que después de imponer aranceles altos a casi todas las importaciones chinas, Trump parece tener poca munición restante (a menos que la guerra comercial se extienda a más áreas y sus desastrosas consecuencias sean más difíciles de predecir), mientras que China todavía tiene la ventaja. Por lo tanto, en mi opinión, es probable que la guerra comercial entre China y los Estados Unidos haga una "pausa" temporal para lograr negociaciones positivas.

Si esto sucede, y si las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China concluyen con un resultado positivo, será un gran beneficio para el mercado de acero chino, que está esperando, e incluso para los mercados mundiales de materias primas.

4.Una parte de la cadena industrial que se traslade fuera de China también generará una demanda “adicional” de acero chino.

La extrema presión de la guerra comercial de Trump en Estados Unidos, entre otros factores, desplazará, por supuesto, parte de la cadena industrial fuera de China. Cabe señalar que este cambio de capacidad de fabricación debe estar condicionado al avance o al cambio simultáneo de la infraestructura correspondiente, como la electricidad, el suministro de agua, el transporte, el almacenamiento y la protección del medio ambiente. De lo contrario, sin electricidad, sin escasez de agua, sin una gran capacidad logística de protección, la llamada cadena industrial es pura palabrería.

Por lo tanto, se puede ver que incluso si la cadena industrial de cierta escala se muda fuera de China, irá acompañada de la construcción de infraestructura correspondiente en el país. Este tipo de infraestructura "reconstruida" seguramente generará una demanda de acero "adicional", especialmente la demanda de acero y equipos de construcción. India anunció recientemente planes para gastar $1,4 billones (en moneda india) durante los próximos cinco años en infraestructura. En la actualidad, la capacidad mundial de acero y la capacidad de equipos de construcción se concentran principalmente en China, y los productos chinos tienen más ventajas competitivas hoy en día, una gran parte de estos aceros de construcción y equipos de construcción, para comprar de China. De esta manera, la demanda de acero de China también tendrá un aumento "adicional" en un período determinado, formando una demanda externa positiva que durará varios años a más de una década.

5. El fuerte crecimiento de la producción de acero de China puede ser una fuerza agotada

Durante varios años consecutivos, la producción estadística de acero de China ha estado creciendo por un margen amplio, este año, la tasa de crecimiento de la producción de acero incluso alcanzó 20%, y el autor antes de la tasa de crecimiento de la producción del punto de vista de "el fin de una fuerza gastada".

Cabe decir que después de un largo período de crecimiento continuo y liberación de capacidad de producción avanzada, junto con la mejora continua de la base de comparación, la tasa de crecimiento de la producción de acero de China también debería retroceder, me temo que realmente hay una situación de "fuerza gastada". En julio de este año, la tasa de crecimiento de la producción diaria de acero crudo retrocedió, posiblemente mostrando esta tendencia. Por supuesto, lo que se dice aquí es solo una disminución en el crecimiento, no una disminución absoluta. Si esta situación se puede mantener, la futura presión de la oferta del mercado del acero seguramente se reducirá.

De este modo, se puede observar que los cinco factores mencionados anteriormente son los que determinarán el futuro del mercado del acero en China. En general, el mercado del acero es más positivo que negativo. Como han entrado en escena varios factores, los precios del mercado del acero pueden suponer un nuevo avance.